中国银河给予建筑材料推荐评级:短期需求波动 中长期趋势向好

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中国银河给予建筑材料推荐评级:短期需求波动 中长期趋势向好
发布日期:2024-03-04 12:37    点击次数:167

  中国银河11月20日发布研报称:给予建筑材料推荐(维持)评级。

  水泥:价格小幅上涨,库存上升:需求方面,随着天气变冷,北方地区水泥需求陆续减少,南方部分地区受雨水影响需求有所波动,市场需求呈弱势运行。供给方面,北方大部分地区开始执行采暖季错峰停窑,本周北方熟料产线停窑条数增加,预计后续停窑产线将继续增多。本周全国水泥熟料库容率环比上周增加1.52个百分点,熟料库存处于历史高位。价格方面,本周水泥价格继续小幅上涨,但因市场逐步进入淡季,需求有所波动,预计后续不同区域价格涨跌互现,整体价格波动运行。建议关注南方地区节前赶工需求情况以及熟料产线停窑情况。

  浮法玻璃:库存有所下降:本周浮法玻璃价格继续下跌。需求方面,浮法玻璃市场需求表现一般,刚需补货仍是主流,随着天气转冷,北方地区需求将逐步转弱,南方市场需求表现平稳。供给方面,本周浮法玻璃供给量平稳运行,周内无产线变化。当前玻璃企业去库意愿较强,企业加大让利,市场价格重心下移。短期来看,南方地区下游加工厂多以刚需补货为主,对区域市场需求有一定支撑;中长期地产竣工高增速有望维持,浮法玻璃需求有上行预期。建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。

  玻璃纤维:粗纱价格下调、电子纱价格稳定运行:本周部分主流玻纤厂家粗纱价格报价有所调整,粗纱整体需求偏弱。本周电子纱价格平稳运行,市场需求较稳定,多数厂家出货一般。当前成本水平较高,对价格有一定支撑,粗纱库存较高,企业去库压力较大。短期来看,需求偏弱叠加厂家去库压力,价格或将维持弱势运行。中长期来看,玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等产业持续扩张,行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。

  消费建材:单月销售额进一步改善:消费建材板块上市公司前三季度实现营业收入、归母净利润双增长。据国家统计局数据,2023年1-10月建筑及装潢材料类零售额同比下降7.5%,降幅较1-9月收窄0.4个百分点,其中10月单月同比下降4.8%,单月降幅较9月收窄3.4个百分点,环比增加2.8%,消费建材单月零售额继续改善。消费建材作为地产后周期板块,受益于地产竣工端回暖,需求逐步改善。此外,地产利好政策持续加码,带动地产链需求的回升,消费建材需求有望进一步增加。消费建材龙头企业根据市场需求不断调整销售策略及产品结构,加速推进渠道下沉及零售业务市场规模,企业市占率有望不断提升。建议关注消费建材龙头企业。

  投资建议:消费建材:推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹(002271.SZ)、公元股份(002641.SZ)、伟星新材(002372.SZ)、北新建材(000786.SZ)、兔宝宝(002043.SZ)。玻璃纤维:推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石(600176.SH)。水泥:推荐水泥区域龙头企业华新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)。玻璃:建议关注高端产品占比提升的旗滨集团(601636.SH)、凯盛新能(600876.SH)。新材料:建议关注工业胶需求高增长的硅宝科技(300019.SZ)。

  风险提示:原料价格大幅波动的风险;下游需求不及预期的风险;行业新增产能超预期的风险;地产政策推进不及预期的风险。



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