共建“一带一路”中的期货力量:大连品种为境内外企业筑起风险“防护网”

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共建“一带一路”中的期货力量:大连品种为境内外企业筑起风险“防护网”
发布日期:2024-03-11 21:38    点击次数:89

  2022年年底,听闻大商所豆类期货和期权正式引入境外交易者参与交易的消息,深耕中国市场近20年的翱兰商贸欣喜不已。这家来自新加坡的上市企业深信中国期货产品的持续开放和国际化以及大商所广阔的交易平台,将进一步助力其与下游企业的期现货合作。

  作为全球十大粮商之一,在“一带一路”倡议下,翱兰商贸近十年来积极布局中国与东南亚业务板块,并通过参与大商所油脂油料期货期权品种进行套保或基差贸易,来管理风险和锁定利润,实现了公司业务的稳健发展,并成为“一带一路”沿线跨国粮油企业参与中国期货市场的先行者。

  其实自2018年以来的五年间,包括豆类期货在内,大商所已有11个期货、期权品种作为境内特定品种引入境外交易者;14个期货、期权品种面向合格境外投资者开放交易;目前共有来自新加坡、马来西亚、阿联酋、南非、新西兰等29个国家和地区的境外主体开户;与28家境外交易所签署合作谅解备忘录。今年5月,大商所乌兹别克斯坦国家原料商品交易所(UZEX)完成了谅解备忘录签约;就在上周,UZEX一行访问大商所,就业务和市场合作进行探讨,并深入学习了解国内期货市场在交易、结算、监查等业务流程、规则及系统建设方面的成功经验与做法。随着国际化水平的不断提升,大连期货市场在助力共建“一带一路”国家的企业提高风险管理能力方面也发挥着越来越重要的作用。

  豆类期货提升境外农企在华发展信心

  期货日报记者了解到,深耕非洲、亚洲等农产品高增长市场的翱兰商贸主要开展油脂油料、谷物等产品的进口与贸易等业务。作为一家有着悠久历史的跨国公司,翱兰商贸在开展现货业务的同时,也非常重视通过期货等金融衍生工具对现货头寸进行套期保值。

  “在2013年‘一带一路’倡议提出后,翱兰商贸计划进一步拓展在中国与东南亚地区的业务,但这也意味着我们将面临更多在跨境贸易过程中的市场波动风险,因此对期货和衍生品工具的运用更为重视。好在当时大商所已经上市了棕榈油、豆油、豆粕、大豆等期货品种,为我们扩大在华业务规模筑起了坚固的风险‘防护网’。”翱兰商贸市场合规与风控首席执行官许莎莎告诉期货日报记者,“我们一直积极探索更丰富的衍生品交易新策略,助力企业更高效地管理风险和锁定利润。”

  乘着“一带一路”倡议的东风,在中国期货市场的助力下,近十年来翱兰商贸不仅增强了自身的风险管理效果,还以大商所的豆类期货品种价格为基准,积极为下游的中小企业提供基差贸易服务,与客户共同分享市场信息,帮助降低客户的资金成本,成为辐射整个大豆产业链的重要中间平台,提升了国内大豆产业链的整体风险管理能力。

  许沙莎进一步向记者介绍了翱兰商贸在与国内豆粕贸易商—积渊商贸(黄骅)有限公司(下称积渊商贸)进行进口豆粕贸易时,为其提供基差点价服务的一则实际案例:2022年年底,积渊商贸通过基差贸易采购2023年8月500吨43%豆粕现货,价格为M2309+77元,而当时现货市场上8月提货一口价报价为3900元/吨。积渊商贸选择在今年6月30日点价,点价位置3755元/吨,点价后合同价格为3842元/吨,相较于3900元/吨的一口价,该贸易商的采购成本降低了58元/吨。而且签订基差合同定金为5%,较一口价合同的10%大幅减少了企业资金占用。随后今年7月至8月豆粕期现货价格一路上涨,最终在8月份提货时,现货一口价突破4700元/吨。积渊商贸最终在此基差交易中大幅降低了采购成本。

  许莎莎告诉记者,在多年来通过中国期货市场为下游企业提供价格风险对冲的过程中,翱兰商贸的在华业务规模和布局得到了拓展,与下游的合作也在持续深化。

  此外,翱兰商贸也一直都在关注中国期货市场的国际化进程。“2018年中国开始让境外交易者参与铁矿石等品种的期货交易,这让我们相信,农产品期货也将有一天对境外交易者开放。2020年,我们成为大商所的场外会员,2022年又成为大商所的产融基地,并在2022年年底开始进入国际化的豆类期货交易领域。”许沙莎表示,目前,翱兰商贸的境外经营主体可以直接参与境内特定期货品种的套期保值业务,这为公司业务的发展带来更多的支持。

  在本月初的第17届国际油脂油料大会上,许沙莎现场见证了大商所与马来西亚衍生产品交易所(BMD)签署豆油期货交割结算价授权协议,此次合作是中国期货市场首次授权亚洲交易所直接使用中国商品期货价格用于新产品开发。在大会上,BMD董事长拿督欧麦尔表示,中国已连续14年成为马来西亚第一大贸易伙伴,同时也是马来西亚第二大棕榈油出口市场,大商所的油脂油料期货和BMD的原棕榈油期货在为两国企业提供定价参考和套保工具方面发挥了至关重要的作用。本次合作将为东盟等地区的国际贸易商增加对冲豆油价格波动的工具,帮助客户创造机遇、提升价值。

  “这是大商所推进高水平对外开放的新举措,有利于更好服务国际油脂产业和双边贸易、助力‘一带一路’市场建设”许沙莎说。

  谈及豆类期货品种的对外开放,翱兰商贸中国与东盟区域总裁贺满袖也颇有感触。他告诉期货日报记者:“经过多年运行的中国豆类期货等品种早已被广泛应用于全球相关大宗商品交易的定价中,在通过多种方式接轨国际市场之后,我们相信这会为‘一带一路’沿线粮油企业进行套期保值提供更多直接且有效的风险管理工具。”

  总的来看,近年来借助中国期货市场的蓬勃发展与开放,翱兰商贸农业整体经营更加稳健,也取得了长足的进步。贺满袖对记者表示,翱兰商贸农业在2021年进入全球500强企业的469名,截至2023年进军至376名,在华业务规模每年高达200多亿元,年对华大豆销量为850万吨大豆,为中国第二大大豆进口商。

  未来,贺满袖表示,希望中国的期货市场继续推进国际化、做好市场监管,同时在市场开拓和创新方面,推出更多满足市场需求的新品种和产品,优化规则合约设计,为全球产业企业提供重要的参考和决策依据,提升其套期保值的有效性。

  国内塑化企业借力PVC期货勇闯东南亚市场

  “一带一路”坚持“走出去”和“引进来”并重,期货市场也同样如此。在包括豆类在内的农业期货品种向全球企业敞开了“引进来”的大门的同时,以PVC为代表的工业期货品种在助力国内“一带一路”企业“走出去”方面的作用也逐渐变得举足轻重。

  位于浙江省杭州市的浙江明日控股集团股份有限公司(下称明日控股),创立于1998年,致力成为全球最具合作价值的塑化产业链服务商,发展至今已与国内外150家大中型石化、煤化工企业和下游15500余家塑化制品企业建立紧密合作伙伴关系,逐渐形成了覆盖全国的塑化分销服务网络体系。在国际化战略背景下,明日控股在新加坡、越南、中国香港、美国成立境外公司,加快全球化布局。

  “2020年,我们积极响应‘一带一路’倡议,推进了新加坡公司实质化运作,并加快推动以新加坡为核心的东南亚区域业务运作。2021年,我们又在越南胡志明设立公司,希望能够加大力度开展全球采购和当地销售的国际业务,促进国内和东南亚市场的联动和协同发展。”明日控股副董事长邵世萍对期货日报记者坦言,“在国内外突发疫情和紧张的国际形势等复杂因素下,我们通过多年来在大商所的PVC期货市场积极开展套期保值为企业‘走出去’打下了坚实的基础。”

  而2021年后,在面向越南、新加坡等“一带一路”国家的国际贸易业务过程中,明日控股也持续关注PVC期货价格的行情走势,利用国内PVC的期货价格来指导跨境现货采购和销售,并且尝试开展基于PVC期货价格的跨境基差贸易,此外还参考国内市场供需情况,为国际贸易决策提供有力参考,从而获取了稳定利润,实现了稳健经营。

  在明日控股的发展战略中,运用期货和衍生品工具始终是其中重要的一环。“我们始终坚持期现业务结合、良性互动,包括涉及东南亚国家的跨境业务,我们在利用PVC等期货工具进行风险对冲时都会予以考虑。”邵世萍说。

  据邵世萍介绍,自2008年以来,明日控股充分利用期现结合的经营模式,积极探索从“传统贸易商”向“全球最具合作价值的塑化产业链服务商”的转型升级路径,在有效管理自身经营风险的基础上,还通过衍生工具较好地服务了塑化产业链上下游。尤其是近几年来,明日控股不断创新业务模式,打出了衍生品运用的“组合拳”,通过期权、期货组合创新,打破交易双方相互对立的关系,实现了上中下游全产业链共同参与的贸易模式。

  “期货及衍生品工具逐渐成为明日控股在市场风浪中的‘稳定锚’,也使得企业在2021年复杂的国际形势下还能积极主动地布局越南业务,并实现稳步扩大。”邵世萍表示,未来,随着大商所PVC期货定价能力的不断提升,相信越来越多参与共建“一带一路”的中国企业也能借力期货价格发现与规避风险的功能,开拓国际市场,扩大贸易份额,提升国际竞争力。



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